PG电子官方网站最近逛街，发现周围很多商场都新开了海底捞，门店数暴增。看到海底捞，我就条件反射想起他那一言难尽的股价。

　　在2021年，香港资本市场的一件大事，就是在餐饮行业龙头海底捞的股价出现大幅下挫，这股价是直奔海底啊...

　　去年那场突如其来的疫情让不少餐饮企业陷入了困境，中小餐饮企业面临倒闭。在这种极端情况下，餐饮公司的业绩普跌，股价却一路高涨。但是，当2021年业绩有所好转的时候，股价却开始普遍下跌。这一特点，在餐饮龙头海底捞的股价身上表现得尤为明显。

　　或许是估值过高，目前餐饮业绩恢复情况不如预期；也或许是肆虐的变异病毒使大部分人仍然排斥人群聚集而导致了这种情况吧...

　　《中央“十四五”规划》中提出，“要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，这一政策使扩大内需和扩大开放变得更为重要。这说明，公民的内需消费仍然值得重点关注，餐饮行业将会以更快的速度“咸鱼翻身”、“起死回生”。

　　事实确实也是这样，尽管疫情期间导致餐饮业市场规模下滑至39,527亿元，但在今年4月已完全恢复至疫情前水平。

　　随着疫情的影响逐渐消退、国民物质生活水平逐步提高，人们的购买力不断增加，再加上像海底捞一样的餐饮企业对外卖服务的积极开展，相信诸多因素影响之下的餐饮业市场规模将进一步扩大。据弗若斯特沙利文预计，2019-2024年中国餐饮业市场规模将有7.7%的复合增长率，增长至67,662亿元。

　　另外，从2021年初至今我国消费者月均到餐馆就餐的频率也明显增加，去餐馆就餐的人数占比高达81.7%。对于这一点我也是深有体会，在疫情基本控制住以后，疫情期间憋坏了想往外窜的想法一直没刹住PG电子官方网站，作为一个吃货是真的蛮喜欢出去吃饭消费的！

　　其实仔细想想，如果我想开店，可能我也会选择开在购物中心，毕竟人流量那么大，相对来说回本更快、复制性强、风险更低，何乐而不为？

　　连锁经营模式也能更好的使那些中小餐饮企业应对购物中心较高的租金和装修要求带来的成本，连锁餐饮的标准化也能提高经营效率带来收益。

　　2018-2020年，连锁餐饮的收入年复合增长率达到13.5%，比餐饮业整体增速还要高将近5%。截止到2020年，TOP100新开业购物中心餐饮占比达到了75.37%。你品，你细品，现在你去逛商场的时候，是不是有点餐饮不再是餐饮，商场也不再是商场的意味儿了。

　　渗透率在一定程度上反应了一个市场的饱和程度。换句话说，当某个市场的潜力大，而实际销售量不足的情况下，市场渗透率就越低。并且往往存在这样一个规律，越是发达的国家和地区，连锁行业的市场渗透率普遍越高。

　　目前，我国餐饮行业的渗透率仅为2%，远低于全球平均水平的19.1%。我国连锁餐饮行业的占有量普遍不足，但是随着中国城市化进程的提高，未来将会逐步提升。

　　而市场集中度体现了市场的竞争和垄断程度PG电子官方网站。换言之，一个行业的市场集中度越高，则这个行业的垄断程度越高，竞争也越激烈。

　　截至2019年，中国餐饮行业前八大企业的市场集中度仅为3.5%，远低于美国、英国等国家或地区，甚至不及韩国的一半...

　　其中，在各类中式餐饮中，唯火锅和川菜的市占率最高，达到了13.7%和12.4%。海底捞和九毛九或许就是搭乘了这一班人们对于火锅和川菜的喜爱程度更高的菜品班车，才收获如今这么稳固的市场地位的吧。

　　根据数据显示，2021年我国餐饮连锁化率为20.20%，即大约每5家餐饮企业中只有1家为连锁餐饮企业。

　　想想是不是有这样的现象，在北上广深这样的一线城市，更容易见到连锁便利店、连锁酒店、连锁餐饮品牌；而在一些中小城市，更普遍的是一些由个体商户独立经营的XX超市、XX宾馆，XX饭店……所以说，餐饮行业的连锁化，也是城市化进程的必然趋势。这同时也印证了连锁餐饮行业市场占有率不足、垄断程度不高，具备很大的发展潜力。

　　由于疫情导致众多中小餐饮企业经营困难，加剧了行业的优胜劣汰，为龙头企业的拓店战略提供了更多优质的店铺资源。其实，我们深扒一下这些中小餐饮企业被挤出市场的原因，除了疫情本身外，还有就是疫情过后人们对于品牌和食品安全的重视程度更高了。

　　而大型餐饮企业对于中小企业来说，有着更加完善的团队协作、研发体系、供应链和运作资金等。所以，在目前的情况来看，餐饮企业的龙头效应将会更加显现，餐饮行业的连锁化也必将成为大势所趋。

　　龙头企业均抓住疫情的拐点，以相对便宜的价格和更长的租期为后期经营发展做了充足的战略部署。尤其是海底捞的拓店表现尤为突出，去年1-10月海底捞加大了二、三线城市的渗透力度，新开门店近440家。

　　肯德基在我们身边的扩张就是一个极其成功的例子，这也能充分证明连锁化意味着更多的标准化、统一化和专业化。

　　首先PG电子官方网站，餐饮企业的产业链是由上游原材料、中游中央厨房和下游门店组成。因为，餐饮行业的连锁化会增加餐饮产业链中各个环节的标准化需求，那么上游原材料的质量、中游中央厨房的口味把控以及下游门店的优质服务也将会有更加专业化的要求。

　　如果说非连锁餐厅最重要的是一个优秀大厨所控制的口味，那么对于连锁餐厅来说，更加重要的就是产品的供应链了。

　　这就要求从种植、运输、加工、配送等等各个环节都需要有更严格的标准。优质的菜品是连锁餐饮企业致胜的关键，标准化的生产流程又保证了产品高效稳定生产，只有在这种情况下才能够更好的提升市场竞争力。

　　在供应链的选择上，龙头连锁餐饮企业海底捞和麦当劳应当是名列前茅、相当优秀的。海底捞的创始人兼CEO张勇曾说：“我们最强的地方其实是供应链”，海底捞将供应链全都自由化，每一环节都由公司独立运作；而麦当劳则是选择与优质供应商深度合作。

　　另外，连锁餐饮企业的标准化也会使更具有研发和可提供定务的调味品企业更受欢迎。想想海底捞火锅底料的供货商颐海国际(01579.HK)就明白了吧，应该也属于火锅底料龙头企业了。不过，说句题外话...从海底捞和颐海国际的股价来看，还是蛮容易一荣俱荣、一损俱损的...

　　“民以食为天”、“人是铁、饭是钢、一顿不吃饿得慌”这些俗语都意味着我们的生活离不开“吃”这个主题，餐饮行业始终都是值得关注的行业。与其他国家的餐饮行业相比，我国餐饮的连锁化和品牌化是必然趋势，更应关注像海底捞(06862.HK)PG电子官方网站、九毛九(09922.HK)、百胜中国(09987.HK)等这种餐饮龙头企业和具有高成长性的企业。

　　无形资产（Intangible Assets）是指没有实物形态的可辨认非货币性资产，会计上通常将无形资产理解为专利权、商标权、著作权、土地使用权PG电子官方网站、版权等等。简单来讲，无形资产就是不具备实物形态、但是能带来实际经济效益的资产。

　　无形资产和固定资产一样都是资产，因此也需要“折旧”，只不过在这叫做“摊销”。企业在获得无形资产的时候就应该判断他们的使用寿命，使用寿命有限的无形资产应该进行摊销，摊销方法也和固定资产的差不多，包括直线法、生产总量法等等。

　　无形资产是可以外购的，比如外购商标权或者著作权等等；无形资产也可以是由其他单位投资转入或者股东投入的；也可以是自创的，也就是自主研发的。

　　对于自主研发的这一部分，研究阶段的支出将会被记为管理费用，而在技术或知识成果研发结束但还未投入使用前的支出，则可以被记在无形资产价值里。

　　通常来说，一些捉襟见肘、正在“吃土”的企业会把它们记录在无形资产里，用来美化企业的财报；相反，收益很好的企业就更愿意计入“费用”里面，可以减少一定的税收支出。